<object id="pdqm0"><li id="pdqm0"><listing id="pdqm0"></listing></li></object>
      1. <center id="pdqm0"><small id="pdqm0"></small></center>

        <code id="pdqm0"><small id="pdqm0"><track id="pdqm0"></track></small></code><code id="pdqm0"><nobr id="pdqm0"></nobr></code>
        1. <tr id="pdqm0"><sup id="pdqm0"></sup></tr>
          您好,欢迎光临中投期货网站!今天是
          您好,oBear,今天是
          在线问卷调查| 联系我们| 网站地图| 设为首页| 加入收藏
          搜索
          热门关键字: 农产品 保证金 期权
          关注中投期货

          早盘提示

          您在这里:首页>研究中心>行业资讯>早盘提示

          中投早盘分析摘要(2019年7月5日)

          来源:中投期货    发布时间:2019-07-05    点击数:

          【宏观策略】宏观面相对稳定,美股因独立日假期休市,商品市场整体维持小幅震荡走势。近期连续暴涨的部分工业品出现回落,市场出现了投资者举报资金强势拉抬某些品种的情况,显示过度炒作行为已经引发了市场的反感,建议对于基本面变化不大,但是价格剧烈变化的品种保持警惕,谨防这些品种剧烈波动的风险。建议投资者多关注受政策影响较小,且有外盘联动的品种,如有色等。

          【股指期货】两市周四再度出现小幅回落,主要原因是持续上涨近5年的蓝筹股上涨出现一定程度的乏力迹象。近期科创板上市速度加快,以及主板发行的股票数依然正常,短期内供需关系面临压力。根据历史上供需关系出现压力情况下的表现,指数难以出现趋势性上涨,维持沪指2800-3050区间震荡的判断。


          【螺纹铁矿】普氏62%铁矿石指数报122.3美元/吨,降4.05美元/吨;唐山普碳钢坯含税出厂价报3660元/吨,涨30元/吨。上海螺纹钢HRB20mm价格4000元/吨,涨10元/吨;上海热卷Q235B4.75mm价格3900元/吨,持稳。总需求下行压力与降准降息等宽松政策预期并存,市场情绪切换较快。环保层面,唐山限产方案略有放松,从本周钢联数据看,螺纹、热卷产量均有所增加,令市场对环保限产下产量越来越多产生质疑。库存上社会库存延续增加,厂库略有下降,反应需求端延续淡季表现。前期价格拉涨主要受环保限产影响,后期决定价格的关键因素在于需求。短期盘面出现较大升水后就回调,关注后期需求启动的再次上涨机会。铁矿石方面,供应方面上周发货量和到港量均有所增加。需求端唐山钢企限产,从产量数据看并未对铁矿石产生较大影响,港口疏港量也维持高位,周度港口库存下降71万吨,降幅有所收窄。基差方面目前盘面贴水现货100元/吨左右。长期看铁矿石全年供应出现缺口,中长线逢低做多为主,短期波动加大,关注资金与情绪盘影响下的回调力度。


          【焦煤焦炭】钢企开启第三轮价格下调100元/吨,目前港口准一级焦报价1950-2000元/吨附近,焦企利润回到盈亏平衡附近。唐山限产加强,虽然焦化行业有限产,但限产力度不及钢企,钢企在利润压缩下向焦化要利润,但第三轮提降焦化企业反对声音较强。环保方面,近期山西开展“百日清零行动”,环保有加强的预期,后期重点关注8月8号山西二青会开幕前是否有环保限产加强。焦企开工率略有下滑,港口库存有所下降,焦企库存有所增加。焦炭仍是现实和环保预期的博弈,关注第三轮价格下调后远月合约2001的逢低做多机会。焦煤方面,焦炭市场转弱下焦煤承压,焦企采购放缓,煤矿库存压力增加明显,特别是部分配煤,价格近期继续承压回调。焦煤整体维持区间震荡格局,关注【1350,1450】区间上下沿的交易机会。


          【铜】铜价维持窄幅低位震荡,成交量和持仓量均下降。现货对当月合约报升水70元/吨~升水150元/吨,目前由于持货商不急于出货,坚挺升水报价,市场尚有逢低买货情况,因此短期升水继续坚挺。LME铜库存大增32,575吨,其中增幅主要来自釜山仓库和高雄仓库,分别增加16575吨和14750。从行业来看,铜上游原矿供给增量有限,中游冶炼虽产能略有过剩,但在原矿供应的制约下难以形成大量的精铜供应增量,国内消费淡季前置的趋势愈发明显,全球三大交易所库存的止跌回升使得这种悲观情绪更加强烈。并且中美贸易谈判再起波澜,为铜价上方蒙上了一层阴影,预计后续铜价在悲观情绪的作用下弱势运行,但下跌幅度有限,沪铜重点关注46000元/吨整数位。


          【锌】市场消化宏观情绪后,锌价持续弱势运行。上海0#锌主流成交19860-19900元/吨,0#普通对7月报平水-升水10元/吨;期锌盘中企稳运行,市场以出货为主,接货意愿不强,消费淡季下游缺乏主动采购意愿,总体市场交投氛围偏淡,成交较昨日相差不大。行业方面,冶炼厂开工率变化缓慢抬升,锌锭的产出开始增 加,5 月冶炼厂产能利用率为 81%,环比上月提高 3%。需求端方面, 上周镀锌板卷钢厂产能利用率为 69.03%,环比下降 0.3%,目前下游仍偏弱。从供应端来看,株洲冶炼、汉中锌业等精炼锌冶炼厂产量也将提升,而且高企的锌精矿加工费也为冶炼厂带来可观的利润,炼厂存在较强的生产意愿,后期锌锭供应还会增加。在偏空基本面影响下,期锌将承压运行。


          【镍】SMM现货消息:7月4日金川镍出厂价100000元/吨,较昨天上调500元/吨,受市场欢迎货源偏紧,主流成交于97600-100500元/吨。俄镍较沪镍1908报贴水400-300元/吨,金川镍较沪镍1908合约普遍报升水2500-2700元/吨。LME镍库存下降,上期所库存上升,国际库存向国内库存转移。沪镍远月合约贴水近月合约价格收窄转正,back结构回归至contango结构,挤仓担忧基本缓解,镍价回归基本面。国内内蒙奈曼经安镍铁预计10月出铁,产能4.5万吨/年,印尼虽然连续收到暴乱、地震、洪水影响,但是镍铁产能未受影响,供应压力不减。而国内不锈钢厂6月宣布减产规模较小,库存略有下降但是总量依然高企。截止6月28日,佛山不锈钢库存203200吨,无锡不锈钢库存270700吨,库存环比小幅下降,合计同比增加36%,库存压力仍大。操作上,建议在95000-102000的区间高抛低吸,沪镍大幅下跌后进入调整,空单获利离场,激进投资者可考虑多单参与。


          【原油】未来OPEC面临骑虎难下的局面。延长减产符合市场预期,因而仅能产生有限利多;然而一旦终止减产,却极有可能对油价造成灾难性后果。可参考2018年三季度,受美国释放的制裁伊朗信息误导,沙特等国将减产调整为增产,导致油价录得金融危机以来最大跌幅。事实上,OPEC对油价的绝对影响力正在弱化,国际原油主导力量的格局发生改变。从本次OPEC会议的核心席位上可见一斑,除了OPEC秘书长巴尔金都和委内瑞拉石油部长(担任轮值主席)以外,占据“C位”的是沙特能源大臣法利赫和俄罗斯石油部长诺瓦克,突显出近年来形成的OPEC+油价调控联盟的重要地位。OPEC自1960年成立以来,内部讨论决策通常保持较为开放和开明的态度,2017年联合减产开展以后,逐渐演变为目前沙特和俄罗斯二元主导的机制。这无疑会令产油国内部更加矛盾和脆弱,若俄罗斯与OPEC的分歧激化,将有可能导致整个减产计划的流产。国际原油利好预期出尽,短期面临回吐涨幅的风险,长期回归60—70美元合理区间。


          【橡胶】从天然橡胶产业链出发,汽车销量持续下滑,引发轮胎市场疲软,最终抑制橡胶需求。作为世界最重要的汽车市场和轮胎产地之一,中国宏观经济和车市消费对全球天然橡胶行业具有决定性影响。国内汽车销量萎靡是长短期市场规律叠加的结果,短周期上面临着销售淡季,长周期是消费的理性回归。国内汽车市场呈现明显的季节性规律,通常每年7—8月为汽车销售淡季,而春节后及金九银十为汽车销售旺季。按照历史规律,接下来两个月汽车市场表现或更为不佳。长远的角度看,中国人均汽车保有量显著低于人均GDP相似的国家,这就解释了过去若干年内,中国人均汽车消费量相对自身GDP水平明显偏高。尽管2018年底开始车市出现负增长,但目前国内汽车销量相对于人口和收入水平仍然不低。中国汽车市场继续保持平稳乃至适度收缩,前期爆发式增长后的回归也在合理之中。橡胶基本面呈供需两弱格局,依托成本区间波段操作,可利用超跌修复做多,但短期反弹空间有限。


          PTA成本方面,石脑油价格496.5美元/吨,PX中国报价847美元/吨,PTA报价6770元/吨,较前日下跌65元/吨。华东内贸市场观望,零星报盘升水TA1909约550元在6880-6920元/吨左右自提,估价商谈在6830-6900元/吨左右自提,未闻成交。下游方面,聚酯涤纶各品种价格继续上涨,接近4月份的价格水平,平均上涨幅度10元/吨。整体来看,产销依然保持平淡的状态下,聚酯库存成为价格上涨的主要驱动因素。成本方面,原油价格强势上涨助推PX价格以及PTA成本的提升。短期内,考虑到聚酯库存偏低,价格预计以震荡偏弱为主,关注聚酯补库过程对现货的拉涨。


          【甲醇】西北现货价格为1730,广东港口现货价格为2290,现货价格不变。甲醇开工率为72%,依然高于去年同期,供应充足。港口库存持续累积,供应面充裕,高温天气下,终端消耗仍然偏弱,下游刚需接单,压制甲醇工厂普遍出货不畅,市场整体表现疲软。7月份,烯烃企业依然检修为主。需求较差,供给宽松。操作上,甲醇短期震荡局面不改,区间操作为宜,关注2360压力。


          【纸浆】市场翘首期盼的7月国际浆价部分公布,俄针价格大幅下调70美元/吨至580美元/吨,智利银星下调40美元/吨至580美元/吨。随着纸浆期货的强势反弹,国内现货价格并未跟跌企稳:截止7月3日,山东地区针叶浆银星4,570-4,600元/吨,马牌4,600元/吨,凯利普4,700元/吨,俄针4,550-4,600元/吨,阔叶浆鹦鹉4,150元/吨。6月国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约177.976万吨,环比增加13%,纸浆库存再次拐头向上。纸浆基本面虽然偏弱,但是由于前期纸浆连续弱势下跌下,市场情绪已经有了一定程度的累积,积累了大量底仓,加拿大加福公司(CANFOR)宣布减产后市场反弹呈现出偏剧烈的特征。纸浆期货价格涨破下跌趋势线后,叠加G20传来的利好消息,预计短期内走势依然偏强,多单继续持有。同时,目前存在期现无风险套利机会,警惕套盘对期货价格造成的压力。


          【棉花】美棉花处于弱势,贸易战影响棉花需求。轮储现货成交率尚可。据海关统计,2019年5月我国进口棉花18万吨,环比持平,同比增加38.5%。2019年1-5月我国累计进口棉花102万吨,同比增加74.7%。usda估计19/20年度棉花年末库存为7726万包,高于5月份预估。中国增发进口配额及储备棉轮出安排,年度内国内棉花供应充裕。2019/2020年度,全球棉花产量和消费量均有显著调增,尤其是产量调增幅度高达702万包;产需由本年度的存在缺口转化为基本平衡。5月份纺织出口环比增长22%,储备棉成交率上升,短期国内现货走强。操作上,现货成交积极,短线偏向多头思维,关注13000的支撑。

          【白糖】南宁集团厂仓报价5220-5290元/吨,南宁仓自提5290元/吨,报价上调50。印度19/20榨季产量预计减少14.3%至2820万吨。巴西中南部截至6月上半月糖产量同比下降10%。印度糖业敦促政府为出口500万吨采取措施,缓解其严重积压的食糖库存。外盘7月份合约出现天量交割,压力依然存在。昨日价格上涨,持仓量增加,短线偏强。操作上,消息面多空纠结,国内整体供大于求,印度干旱缓解,中期依然震荡,关注5000-5200震荡区间。


          中投期货早盘分析 仅供参考

          【免责声明】期市有风险,入市须谨慎。本机构或本人的分析、观点仅供参考,不作为投资决策的依据。本公司不承担任何投资

          行为产生的相应后果。

          转载请注明信息来源:中投期货

          网友留言

            暂无记录

          我要评论

          * 留言人:
          * 留言内容:
          *验证码:
           
          Copyright @ 2013 中投天琪期货有限公司版权所有 粤ICP备17082221号
          公司总部:深圳市福田区深南大道4009号投资大厦3楼、13楼 电话:0755-82912900(总机)
          九五之乐国际