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          中投期货策略周报(2019年第15期)

          来源:中投期货    发布时间:2019-04-22    点击数:

          宏观策略:近期国内经济数据表现较好,考虑到货币投放效应的时滞,以及政策的宽松,预计4月份经济数据表现恒强,需求的韧性表现将更加明显,但当前并不存在供应短缺的品种,市场并未趋势,更多是跟随情绪上下波动。

          股指期货:两市在市场持续大涨后出现一定程度的回落,北上资金持续流出,对市场情绪有一定影响。以大消费类为代表的蓝筹板块持续新高,成为指数走势的决定性力量,其走势值得密切关注。考虑到当前指数处于相对高位,且成交量无法进一步放大,市场已经出现一定调整迹象,建议多头继续谨慎,因止盈或者止损离场的投资者可继续观望,未入场投资者也可适当观望。中期策略中,我们建议投资者关注调整结束后的买入机会。

          铜:国内“稳增长”效果逐步显现,则将助力铜价向上,趋势性行情仍有赖于宏观预期的实质性转暖。铜矿供给遇阻、废六类进口受限、以及冶炼厂频繁停产检修,供给端利多题材丰富,加上库存低位为上行创造有利条件,因此铜价将维持高位震荡,待消费端进一步明朗

          锌:在国内外锌矿端整体仍呈宽松趋势,随着高利润刺激下,供应逐步释放。LME库存逐步增加,锌市转弱得到验证。引燃市场做空情绪,空头携仓涌入。预计沪锌将继续弱势震荡。

          镍:中国商务部对不锈钢反倾销调查及镍低库存对盘面的支撑力量渐弱。在此形势下,镍铁产能投放的临近,叠加全球经济下行态势难改,如果不锈钢需求无法好转的话,那么中期镍价还有进一步下跌空间。

          黑色金属:钢材短期炒作下周一带一路周年庆带来的环保限产,价格维持震荡偏强,后期需重点关注需求端走弱。铁矿石方面短期进入消息平静期,价格更多跟随螺纹走势。焦炭方面面临高开工、高库存与预期好转之间矛盾,建议逢低多为主。

          甲醇:操作上,4月份甲醇可能形成底部,盘面偏向震荡,短期甲醇受到支撑,关注远月合约的做多机会,等待回调买入。但目前依然是消费淡季,未来上涨横盘时间估计较长,建议等待深度回调买入,观察2400-2500震荡区间,耐心等待。

          橡胶:天然橡胶供需矛盾突出,是基本面最差的品种之一。橡胶期货盘面呈现难涨易跌,慢涨急跌的特点。现阶段天然橡胶的核心矛盾是:供应、套利和政策周期波谷的叠加重合,价格周期底部遭遇产业结构调整。投机性资金或流向橡胶这一价值洼地,不乏久跌必涨的阶段性反弹,但橡胶缺乏基本面支撑,难以构成趋势性上涨。现在正是橡胶品种最黑暗的时候,未来价格重心或将逐步上移,盘面宽幅波动为主。建议波段思路为主,当前市场形势下,逢低做多获利机会可能高于逢高沽空。

          纸浆:期货盘面上行受阻后弱势回调,短期走势或以弱势震荡为主,目前考验5300位置的支撑力量。从中期来看,建议投资者关注纸浆注册仓单数量。后期如果注册仓单大幅增加,则离场观望。如果注册仓单仍然为0,多单可以考虑入场。

          油脂油料:非洲猪瘟疫情导致国内生猪和能繁母猪存栏量大幅下降,尤其是仔猪供应减少将使未来3-6个月内国内生猪存栏量仍处下降周期,无法扭转国内豆粕市场需求乏力状态。如果因中美达成贸易协议导致美豆库存集中向中国转移,国内豆粕市场在供需双重压力下弱势周期可能会被进一步拉长。

          白糖:印度国内库存偏高,全球糖价承压。在二三季度预期全球出现灾害性天气,市场可能提前反应。因此,一二季度选择低点入场较为合适,若未来出现二次探底走势,多单可以大胆介入。下半年维持多头操作思路。预计未来3月至12月份SR1909波动区间为(48006200)。


          中投期货策略周报(2019年第15期)_20190421.pdf

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